斯迪克(300806):转固折旧压力高,等待业务放量

#核心观点：

   1、公司2024年实现收入26.9亿元，同比增长36.7%，但归属净利润0.55亿元，同比下降2.1%，扣非净利润0.21亿元，同比下降46.4%。

   2、2025Q1收入6.7亿元，同比增长1.1%，环比下降1.9%；归属净利润0.10亿元，同比下降48.3%，环比增长767.5%；扣非净利润0.01亿元，同比下降78.1%，环比由亏转盈。

   3、公司为功能性涂层复合材料龙头，产品应用于消费电子、新型显示、新能源汽车等领域，通过新品类扩张增强竞争力。

   4、2024年收入增长明显，但新项目处于爬坡期，毛利率下降2.7个百分点至24.6%，研发费用和财务费用同比增加。

   5、公司在建项目持续推进，OCA光学胶国产化替代空间广阔，未来有望带来新一轮增长机会。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年归属净利润预计为1.2/2.1/3.0亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、下游需求恢复不及预期；

   2、新项目进度低于预期。

  

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