旭升集团(603305):1Q25仍处修复期,多领域布局打开未来成长空间-2024年报及2025年一季报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收同比-8.8%至44.1亿元，归母净利润同比-41.7%至4.16亿元；1Q25营收同比-8.1%至10.5亿元，归母净利润同比-39.2%至0.96亿元。

   2、1Q25毛利率同比-3.0pcts/环比+3.2pcts至20.8%，主要由于4Q24质保费一次性计提影响消除。

   3、公司加快布局新兴产业（储能、机器人、低空飞行等），2024年储能收入同比增长超2倍至2.34亿元。

   4、公司全球化布局加速，计划2025年将墨西哥工厂投产，并成立泰国生产基地。

   5、公司为业内少数同时掌握压铸+锻造+挤压三大铝合金成型工艺的企业，并具备集成化生产能力。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025E/2026E归母净利润预测19%/21%至5.0/6.6亿元，新增2027E归母净利润预测为8.8亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游客户销量增长不及预期、国内外新工厂建设进度滞后、关税政策波动风险、汇率波动、上游原材料价格波动、户储业务进展不及预期、机器人业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。