爱玛科技(603529):毛利率同比提升显著,业绩同比高增长

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业总收入62.32亿元，同比增长25.82%；归母净利润6.05亿元，同比增长25.12%。

   2、2025年第一季度公司毛利率19.63%，同比提升1.59个百分点；销售费用率3.52%，同比下降0.03个百分点；研发费用率2.94%，同比提升0.43个百分点。

   3、公司持续推进国内外产能布局，国内重庆一期、贵港、台州生产基地已投产，重庆二期、丽水、徐州、兰州生产基地在建；国际方面，印尼生产基地已投产，越南生产基地建设稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润25.02、29.82、33.36亿元，对应PE分别为14.64、12.29、10.98倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；海外拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。