旭升集团(603305):海外项目稳步推进,机器人业务进展顺利-系列点评四

#核心观点:

   1、旭升集团2024年营收44.09亿元,同比-8.79％;归母净利润4.16亿元,同比-41.71％。2025Q1营收10.46亿元,同比-8.12％;归母净利润0.96亿元,同比-39.15％。

   2、公司收入端表现优于大客户特斯拉销量降幅,2025Q1特斯拉全球交付量同比-12.96％。

   3、2025Q1毛利率20.80％,环比+3.25pct,毛利水平逐步回升。

   4、公司获北美主流车企纯电平台约19亿元订单,墨西哥基地预计2025年投产,规划建设泰国基地。

   5、公司进军人形机器人领域,获多家海内外客户项目定点,并开展镁合金电驱壳体项目合作。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年营收分别为54.7/67.2/82.1亿元,归母净利为5.3/6.5/8.1亿元,对应EPS分别为0.55/0.68/0.85元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示:

   原材料价格上涨;主要客户销量不及预期等。

  

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