盛弘股份(300693):1Q25业绩符合预期,电能质量与充电桩业务高增长

#核心观点：

   1、1Q25公司收入6.04亿元，同比增长0.9%，归母净利润0.73亿元，同比增长9.9%，业绩符合预期。

   2、电能质量及充电桩业务维持高增长，充电桩营收同比增长20%+，电能质量同比增长近30%，储能业务营收同比下滑近30%。

   3、全年电能质量业务有望同比增长30%+，储能业务逐步恢复，国内工商储预计保持30%同比增长。

   4、1Q25公司毛利率为39.6%，同比增加0.1ppt，净利润率12.1%，同比+1.0ppt，盈利能力基本维持稳定。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025和2026年净利润5.70、7.39亿元。当前股价对应16.2倍2025市盈率和12.5倍2026市盈率。维持跑赢行业评级，维持42元目标价，对应23.0倍2025市盈率和17.7倍2026市盈率，较当前股价有42%的上行空间。

  

   #风险提示：

   中国充电桩建设不及预期，全球储能装机不及预期，市场竞争加剧。

  

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