北方华创(002371):北京国资委原则同意北方华创协议受让芯源微股份

#核心观点：

   1、北方华创协议受让芯源微股份行为获得北京国资委同意。

   2、若顺利取得芯源微控制权，北方华创产品和客户优势有望拉动芯源微中长期财务表现。

   3、北方华创通过收购芯源微股份，有望补齐产品线并提升平台化优势，增强在新一代涂胶显影机、化学清洗机等产品的研发实力。

   4、北方华创估值33倍2025年P/E，略高于历史均值32倍，但考虑到其强劲的收入和盈利增长，估值合理。

  

   #盈利预测与评级：

   2024E营业收入30,017百万元，2025E营业收入39,262百万元，2026E营业收入48,858百万元。维持“买入”评级，目标价人民币491.00元。

  

   #风险提示：

   下游市场需求放缓；美国潜在的进一步限制；竞争加剧。

  

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