同花顺(300033):交投活跃促业绩增长,AI产品打开空间-2025年一季报报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1实现营业收入7.48亿元，同比增长20.90%，净利润1.20亿元，同比增长15.91%。

   2、2025Q1单季度日均股基成交额17476亿元，同比提升71%；上交所数据2025Q1新开户数747.14万，同比增长32%。

   3、合同负债18.68亿元，同比增长67%，预计公司增值电信业务有望高增。

   4、经营活动产生的现金流量净额3.13亿元，同比增长720%，预计公司广告业务收入有望高增。

   5、成本费用端单季度营业成本、销售费用、管理费用、研发费用分别同比+9%/+47%/-2%/-4%。

   6、AI业务持续投入，智能投顾和投研市场有望受益于客户付费意愿提升而快速增长。

   7、C端问财产品已经放开新增并收费，其中进阶版268元/季度，专业版518元/季度。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司25-27年EPS预测为6.55/8.38/10.18元，给予2025年估值59xPE，维持目标价为389.03元，维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   资本市场剧烈波动、公司AI大模型商业化不及预期。

  

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