天孚通信(300394):业绩持续增长,关注高速光器件的放量-2024年年报和2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、天孚通信2024年实现营业收入32.52亿元，同比增长67.74%；归母净利润13.44亿元，同比增长84.07%。2025年一季度营业收入9.45亿元，同比增长29.11%；归母净利润3.38亿元，同比增长21.07%。

   2、高速光器件产品需求旺盛，受益于人工智能行业发展和全球数据中心建设，公司业绩持续增长。2025年有望受益于800G、1.6T高速光器件产品放量。

   3、公司加大研发投入，巩固技术优势，推进国际化战略，形成双总部、双生产基地、多地研发中心的产业布局，为客户提供多元化选择和本地化技术支持与服务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入48.85亿元、65.25亿元、82.22亿元，归母净利润20.65亿元、28.07亿元、36.16亿元，当前股价对应PE分别为18.6、13.7、10.6倍。参考2025年可比公司平均估值35.7倍PE，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   光通信器件市场需求不及预期；光通信器件产品价格下滑；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观环境出现不利变化；关税政策不利影响；所引用数据来源发布错误数据。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。