同花顺(300033):合同负债高增验证景气度,AI功能赋能高效投研

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入7.48亿元，同比增长20.90%；归母净利润1.20亿元，同比增长15.91%。

   2、经营性现金流净额3.13亿元，同比增长720%；合同负债18.68亿元，同比增长67.38%，预示经营数据将延续高景气。

   3、销售费用率同比提升3.98pcts至22.17%，管理、研发费用率分别下降2.01pcts、9.94pcts。

   4、iFinD产品AI功能"财报点评+财经智汇"已渗透至投研工作流，提升效率。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年收入49.66/57.36/65.87亿元，归母净利润22.10/27.03/31.69亿元，对应PE分别为63x/52x/44x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   机构业务拓展不及预期；AI大模型研发落地不及预期；金融市场系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。