海优新材(688680):关注车用PDCLC调光膜放量

#核心观点：

   1、2024年公司亏损同比扩大，全年实现营收25.91亿元，同比减少46.81%；归母净利润-5.58亿元。

   2、2025年一季度公司环比减亏，实现营收3.16亿元，同比减少64.02%；归母净利润-0.57亿元。

   3、2024年公司光伏胶膜销售4.24亿平，同比减少24.65%，毛利率-0.54%。

   4、公司非光伏胶膜业务2024年收入2066万元，同比增长504.52%，毛利率28.22%。

   5、公司PDCLC调光膜已成功上车智己L6，成为全球首家实现深色液晶调光膜量产上车的企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年每股收益为-1.85/0.43/2.96元，2026-2027年对应市盈率88.8/12.8倍。考虑到公司车用调光膜业务突破，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   价格竞争超预期；原材料成本压力超预期；新产能扩张与新业务开拓不达预期；光伏政策不达预期；国际贸易政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。