沪电股份(002463):AI浪潮推动产品结构优化,业绩持续高增长-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司营收40.38亿元，同比增长56.25%，环比下降6.77%；归母净利润7.62亿元，同比增长48.11%，环比增长3.20%。

   2、公司聚焦数通和汽车领域，受益于AI服务器和800G交换机产品放量，企业通讯板业务增长显著；汽车板业务稳健增长，产品结构持续优化。

   3、高端数通板供不应求，公司积极扩充产能，包括投资43亿元建设AI芯片配套高端PCB项目，预计新增年营业收入48亿元，年净利润7.55亿元。

   4、公司在算力产品方面技术领先，GPU平台产品已批量生产，下一代产品正在开发；网络交换产品从112Gbps/Lane向224Gbps推进，NPO和CPO架构交换机持续开发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为35.04/43.08/51.93亿元，对应PE分别为15/12/10倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、地缘政治政策变化、原材料价格波动

  

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