华电科工(601226):海洋工程将迎机遇,发展氢储氨醇一体化

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入75.41亿元，同比增长5.11%；归母净利润1.15亿元，同比增长18.11%。

   2、2025年一季度营业收入14.97亿元，同比增长17.42%；归母净利润-0.82亿元，同比增长15.18%。

   3、2024年新签合同142.72亿元创历史新高，2025Q1新签合同39亿元，同比增长8.15%。

   4、传统业务中高端钢结构工程、热能工程收入分别增长20.0%、51.2%，物料输送业务收入下降2.6%。

   5、海洋工程业务收入12.43亿元，同比下降17.34%，但公司在海上风电等领域经验丰富，在手项目约44亿元。

   6、氢能业务收入0.79亿元，同比下降84.66%，但公司积极布局新能源+氢储氨醇投建营一体化产业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.30/2.97/3.84亿元，对应PE分别为31.50倍、24.45倍和18.88倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品开发进度不及预期；原材料供应风险；下游行业发展和政策不及预期；市场竞争加剧和产品毛利率下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。