胜宏科技(300476):AI高端产品线放量,业绩持续高增-24年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、胜宏科技24年实现营业收入107.31亿元，同比上升35.31%；归母净利润11.54亿元，同比上升71.96%。

   2、25年一季度营业收入43.12亿元，同比上升80.31%；归母净利润9.21亿元，同比上升339.22%。

   3、业绩高速增长主要受益于AI算力、数据中心产品放量，以及高端产品线出货占比提升。

   4、公司24年毛利率22.72%，同比增长2.02pct；25Q1毛利率33.37%，同比增长13.88pct。

   5、公司参与国际头部大客户新产品预研，突破超高多层板、高阶HDI相结合的新技术。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业总收入分别为197.82、267.83、304.99亿元，同比增速分别为84.34%、35.39%、13.87%；归母净利润分别为46.96、67.98、81.10亿元，同比增速分别为306.77%、44.77%、19.29%，对应25-27年PE分别为14X、10X、8X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。