银轮股份(002126):2024年Q4利润环比增速受减值拖累,2024全年新增订单充沛-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收127.02亿元，同比+15.28%；归母净利润7.84亿元，同比+28%，主要受益于战略客户和重大项目突破。

   2、分业务看：商用车&非道路业务收入42亿元，同比-7.52%；乘用车业务收入71亿元，同比+30.63%；数字与能源业务收入10亿元，同比+47.44%。

   3、2024Q4归母净利润1.79亿元，环比-10.91%，主要受资产减值损失（-0.84亿元）和信用减值损失（-0.46亿元）拖累。

   4、2024年新获300个项目，预计达产后新增年销售收入90.73亿元，其中数字能源9.53亿元，新能源汽车68.43亿元，燃油车及非道路12.77亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入155/178/196亿元，同比增速22%/15%/10%；归母净利润11/13/16亿元，同比增速36%/24%/17%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格持续上涨；销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。