银轮股份(002126):海外盈利向好,数字能源+机器人布局加速-年报点评

#核心观点：

   1、银轮股份2024年实现营收127.02亿元（yoy+15.28%），归母净利润7.84亿元（yoy+28.00%），扣非净利润6.83亿元（yoy+17.54%）。

   2、乘用车业务营收同比增长30.6%至70.9亿元，数字与能源业务营收同比增长47.4%至10.3亿元。

   3、公司24年新获项目达产后将新增约90.7亿元年收入，25年数据中心液冷等产品陆续量产。

   4、公司24年毛利率同比-1.45pct至20.1%，北美毛利率同比+2.89pct。

   5、公司在数字能源热管理领域实现突破，在具身智能（机器人）领域获得10项专利授权。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润为10.7亿元、13.3亿元，27年归母净利润为16.5亿元。给予公司25年23.1倍PE，对应目标价为29.57元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游客户整车产销不及预期，短期内新产品盈利能力不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。