仕佳光子(688313):受益AI业绩高增长,硅光布局打开成长空间

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入10.75亿元，同比增长42.40%；归母净利润6493万元，同比增长236.57%；扣非归母净利润4814万元，同比增长172.05%。

   2、2025年一季度营业收入4.36亿元，同比增长120.57%，环比增长26.36%；归母净利润0.93亿元，同比增长1003.78%，环比增长224.44%。

   3、AI算力浪潮驱动数通市场需求爆发，公司光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大产品线订单量显著增长。

   4、公司积极推进全球化布局，泰国工厂投产聚焦数通市场光缆及连接器生产；国内产线加速自动化改造，布局硅光和CPO产品。

   5、公司客户结构优化升级，深化与国内外主流光模块厂商合作，AWG产品渗透率提升，切入云计算巨头供应链体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润分别为3.09/4.40/6.04亿元，对应PE为23/16/12倍，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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