登康口腔(001328):电商提速+高端爆品绘就量价齐升成长曲线-跟踪点评

#核心观点：

   1、公司量价齐升提份额的成长逻辑凸显，电商渠道运营优化下抖音、天猫等平台提速高增。

   2、通过功能迭代升级推广中高端爆品系列“7天修护”，实现产品结构优化与均价提升。

   3、3月抖音牙膏品类排名第4，GMV同比超2倍高增；天猫口腔护理品类排名第6，同增43%。

   4、24年末抖音平台上“7天修护”系列GMV占比已在70%-80%，天猫平台上接近10%。

   5、2024Q3公司毛利率同升7.0pcts至53.9%，创上市以来单季新高。

   6、线下牙膏市场冷酸灵份额8.6%排名第3，对标第1云南白药的25%仍有空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年归母净利润约1.6/2.0/2.4亿元，对应PE 46/38/31x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、口腔护理行业竞争持续加剧；2、公司渠道运营效果低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。