嵘泰股份(605133):经营业绩稳步增长,进军机器人赛道拓展新引擎

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收23.5亿元（+16.4%），归母净利润1.6亿元（+11.9%）；4Q24营收6.0亿元（+2.3%），归母净利润0.4亿元（+19.8%）。

   2、2024年毛利率24.0%（+1.8个pct），净利率7.7%（-0.2个pct）；期间费用率提升1.8个pct至16.0%，主要因汇率波动导致财务费用率增加2.0个pct。

   3、转向系统领域优势巩固，2024年转向壳体年产量突破1,700万件，销售额同比增长16.3%；新能源业务获多家客户项目定点。

   4、与润孚动力设立合资公司进军机器人赛道，合资公司注册资本6,500万元，公司持股45%，业务聚焦人形机器人和汽车底盘系统的行星滚柱丝杠、滚珠丝杠研发生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润2.6/3.4/4.6亿元，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业发展不及预期；海外业务发展不及预期；上游原材料价格波动风险；客户集中度较高的风险和市场竞争加剧风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。