仕佳光子(688313):AI需求高企,Q1业绩显著超预期-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、仕佳光子2024年全年实现营收10.75亿元，同比增长42.4%，归母净利润0.65亿元，实现扭亏为盈。2025年Q1营收4.36亿元，同比增长120.6%，归母净利润0.93亿元，同比增长1003.8%。

   2、AI需求驱动数通市场产品高增长，光芯片及器件业务2024年营收6.06亿元，同比增长68.1%，毛利率33.39%，同比增长12.02pct。

   3、公司持续加大研发投入，开发出适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件、800G/1.6T网络的多芯数高密度连接器等产品。

   4、公司通过间接投资福可喜玛完善上游核心原材料布局，强化数通业务实力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.70/4.84/6.12亿元，对应PE倍数为19x/15x/12x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   AI领域需求增长不及预期，电信市场需求恢复不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。