新锐股份(688257):业绩符合预期,硬质合金工具＆制品业务稳健增长-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收18.62亿元，同比+20.17%；归母净利润1.81亿元，同比+10.89%；扣非归母净利润1.57亿元，同比+14.02%。

   2、分产品看：凿岩工具及配套服务营收8.47亿元，同比+8.57%；硬质合金营收5.28亿元，同比+14.74%；切削工具营收2.45亿元，同比+138.12%；油服类产品营收1.49亿元，同比+10.40%。

   3、2024年公司毛利率为31.8%，同比-0.7pct；销售净利率11.45%，同比-0.63pct。

   4、2024年公司存货7.35亿元，同比+13.74%；经营活动净现金流2.02亿元，同比+346.93%。

   5、公司加速完善产品矩阵：并表Drillco和锑玛，深化产品布局；海外渠道加速布局：参加13个国际展会，设立迪拜子公司。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.25/2.75/3.32亿元，对应动态PE分别为16/13/11倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   制造业复苏不及预期，原材料价格波动，海外拓展不及预期。

  

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