兴蓉环境(000598):成都优质水务资产经营稳健,期待分红提升

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入90.49亿元，同比增长11.9%，归母净利润19.96亿元，同比增长8.28%。

   2、污水处理服务收入同比增长20.42%，自来水制售收入同比增长7.26%，垃圾焚烧发电收入同比增长10.51%。

   3、自来水制售毛利率45.57%，同比增长1.11%；污水处理业务毛利率41.63%，同比增长1.48%；垃圾焚烧发电毛利率48.07%，同比增长7.84%。

   4、经营活动现金流达36.81亿元，同比增长8.61%，资本开支45.95亿元，同比增长3.3%。

   5、公司计划向全体股东派发现金约5.58亿元，分红率为28%，当前股息为2.62%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-26年归母净利润预测为22.16/24.07亿元，新增2027年归母净利润预测为25.90亿元，当前市值对应PE为10/9/8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   项目拓展及盈利不及预期风险；应收账款增长风险；调价不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。