爱玛科技(603529):2024年龙头经营韧性彰显,2025看好公司超额受益行业贝塔改善-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入216.06亿元（同比+2.71%），归母净利润19.88亿元（+5.68%），扣非净利润17.92亿元（+1.54%）。

   2、2024年公司销量1070万台，同比基本持平；其中电动自行车754万台（-0.88%），电动摩托车237万台（-11.81%），三轮车55万台（+28.87%）。

   3、2024年公司单车ASP为2019元/台（+3.11%），单车归母利润为186元/台（+6.1%）。

   4、2024年毛利率17.8%（+1.3pct），净利率9.3%（+0.3pct）。

   5、2025年预计归母净利润26.31亿元，2026年32.73亿元，2027年37.79亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为26.31/32.73/37.79亿元，对应EPS 3.05/3.80/4.38元，当前股价对应PE为14.2/11.5/9.9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。