苏试试验(300416):业务短期承压,加大新兴领域探索力度

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入20.26亿元，同比下降4.31%；归母净利润2.29亿元，同比下降27.00%。

   2、2024年公司毛利率、净利率分别为44.54%、13.40%，分别同比下降1.06pct、4.02pct。

   3、分业务来看，2024年试验设备收入6.23亿元（YoY-17.25%），环境与可靠性试验服务收入10.09亿元（YoY+0.64%），集成电路验证与分析服务收入2.88亿元（YoY+12.33%）。

   4、公司将在传统领域提高设备利用率，在新兴领域加大探索力度，如商业航天、航空等领域。

   5、公司试验设备与试验服务业务相互协同，构建持续发展优势，并通过收购上海宜特进入集成电路第三方检测服务领域。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025、2026年归母净利润预期至2.92亿元、3.71亿元（前值分别为4.69亿元、5.73亿元）；预计2027年公司归母净利润增长至4.54亿元。预计2025年苏试试验净利润对应28.9X PE，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，市场竞争加剧风险，项目投资进展、收益不及预期风险。

  

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