苏试试验(300416):24年业绩符合预期,静待下游需求持续恢复-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：苏试试验2024年全年实现营业收入20.26亿元，同比下降4.31%；归母净利润2.29亿元，同比下降27%。Q4单季度营业收入同比增长4.93%，但归母净利润同比下降11.64%。

   2. 行业环境：受下游客户资本开支需求减弱及市场竞争加剧影响，公司短期业绩承压，但已渡过低谷期，未来需求有望恢复。

   3. 费用与毛利率：期间费用率同比提升2.57个百分点至28.94%，其中销售、管理、财务和研发费用率均有不同程度增长；毛利率同比下降1.06个百分点至44.54%。

   4. 长期发展：公司具备全产业链检测能力，设备与服务共同驱动，看好其在电子电器等新兴领域的长期发展韧性。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为23.58/27.11/30.77亿元，同比增长16.4%/15.0%/13.5%。

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.08/3.81/4.53亿元，同比增长34.3%/23.7%/19.0%。

   - 当前股价对应2025-2027年PE分别为27.3/22.1/18.6倍。

   - 评级：买入（维持）。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期风险，宏观经济波动风险，研发不及预期风险，市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。