盛弘股份(300693):充电桩贡献主要增长引擎,AIDC增厚电能质量管理业绩弹性

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：公司2024年营业收入为30.58亿元，同比增长7.69%；归母净利润为4.29亿元，同比增长12.07%。主要得益于充电桩和工业配套电源业务的强劲表现。

   2. 充电桩业务驱动增长：充电桩业务收入同比增长显著，成为公司业绩增长的核心驱动力。公司在欧洲市场取得突破性进展，并与英国石油达成合作，未来将进一步拓展海外大客户市场。

   3. 工业配套电源表现亮眼：受益于AIDC（人工智能数据中心）需求的释放，工业配套电源业务收入同比增长13.11%。公司通过技术升级和产品创新巩固了行业领先地位。

   4. 储能业务调整中：新能源电能变换设备业务因国内价格竞争和海外市场需求下滑，收入同比下降5.80%。公司计划通过拓展新兴市场和加强电网侧储能布局来改善业务表现。

   5. 国际化战略推进：公司积极拓展海外市场，已在泰国、韩国等东南亚、东亚市场布局，并与马来西亚代工厂合作以应对关税风险。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入：预计2025-2027年分别为39.97亿元、50.32亿元和61.64亿元，同比增长率为31.64%、25.91%和22.47%。

   - 归母净利润：预计2025-2027年分别为5.58亿元、6.85亿元和8.22亿元，同比增速为29.97%、22.79%和20.04%。

   - EPS（每股收益）：预计2025-2027年分别为1.79元、2.20元和2.64元，对应PE分别为16倍、13倍和11倍。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济下行风险；

   2. 行业竞争加剧风险；

   3. 储能需求不及预期风险；

   4. 海外业务扩张不及预期风险。

  

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