我爱我家(000560):业绩拐点确立,核心业务驱动高弹性增长

# 核心观点

   - 公司2024年年报显示，实现营业收入125.36亿元，同比增长3.67%；归母净利润0.73亿元，同比扭亏为盈。毛利率为9.8%，同比提升0.3个百分点，期间费用率为18.6%，同比下降3.1个百分点。

   - 经纪业务GTV达2315亿元，同比增长4.2%；相寓资产管理业务房源达30.3万套，同比增长11.8%。公司聚焦北京、上海、杭州等高能级城市，市占率持续提升。二手房市场复苏带动经纪业务增长，新房业务受市场影响有所下滑。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为131.75/136.86/142.66亿元，归母净利润分别为2.04/2.71/3.50亿元，3年复合增长率为68.42%。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策落地不及预期；二手房活跃度不及预期；市场拓展不及预期。

  

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