航天彩虹(002389):海外业务稳步增长,机弹一体平台优势明显

# 核心观点

   - 公司2024年营业收入为25.67亿元，同比下降10.45%，归母净利润为8817.63万元，同比减少42.5%。

   - 海外业务表现亮眼，营收同比增长15.33%，占比提升至53.17%，毛利率达36.04%。

   - 研发投入强度创新高，全年研发投入5.16亿元，占营收20.09%，重点推进多个核心项目，为军贸出口奠定技术基础。

   - 公司作为国内唯一兼具中大型无人机和机载武器研制能力的单位，机弹一体平台优势显著提升产业竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为3.38亿元、4.52亿元、5.24亿元，对应估值为52倍、39倍、34倍。

   - 维持“强烈推荐”投资评级。

  

   # 风险提示

   - 军品订单不及预期、军品审价影响盈利能力。

  

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