永创智能(603901):包装设备领军企业,开拓机器人新赛道-公司动态研究报告

# 核心观点

   1. 行业地位与产品覆盖：公司是国内液态食品包装行业的龙头企业，业务覆盖饮料、液态奶、啤酒、白酒等多个领域，拥有超过40种产品种类和400多种规格型号。客户包括伊利、蒙牛、雪花啤酒等知名企业。

   2. 营收增长与盈利能力：2021-2023年公司营业收入分别为27.1/27.5/31.5亿元，CAGR为7.8%；毛利率稳定在29%-34%区间。智能包装生产线和标准单机设备是主要增长动力，收入占比稳步提升。

   3. 市场规模与国产替代：全球包装设备市场预计将以3.8%的复合增长率扩容至2032年的777亿美元。中国高端包装设备市场仍以海外企业为主导，但国内企业在技术上已达到国际先进水平，有望实现进口替代。

   4. 募投项目与产能扩张：公司通过发行可转债募集资金6.11亿元，其中4.28亿元用于“液态智能包装生产线建设项目”，预计达产后贡献年收入6亿元。

   5. 新业务拓展：公司成立人形机器人子公司，专注于智能机器人研发和制造，依托在减速器、伺服系统等领域的技术优势，积极布局新赛道。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024-2026年收入预测：33.3/38.8/44.9亿元

   - EPS预测：0.11/0.42/0.56元

   - 当前股价对应PE：89.9/22.3/17.0倍

   - 投资评级：买入

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期，募投项目进展低于预期风险，人形机器人产业发展不及预期，原材料价格上涨风险，地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。