沪电股份(002463):2024年业绩高速成长,企业通讯板市场领军企业

# 核心观点

   1. 整体业绩增长显著：公司2024年实现营业收入约133.42亿元，同比增长49.26%；归属于上市公司股东的净利润约25.87亿元，同比增长71.05%。

   2. PCB业务表现突出：PCB业务收入约128.39亿元，同比增长49.78%，毛利率提升至35.85%，同比增加3.56个百分点。

   3. 企业通讯板市场高速成长：受益于人工智能和高速网络需求，企业通讯市场板收入约100.93亿元，同比增长71.94%，毛利率提高4.09个百分点。其中，AI服务器和HPC相关产品占比29.48%，高速网络交换机及路由相关产品占比38.56%。

   4. 汽车板业务稳健增长：收入约24.08亿元，同比增长11.61%，但毛利率同比下降1.20个百分点。新兴汽车板产品（如毫米波雷达、自动驾驶辅助等）占比提升至37.68%。

   5. 行业需求驱动因素：消费电子回暖、人工智能、高速网络及汽车智能化等因素推动全球PCB产业复苏，产值重回正增长区间，并呈现技术升级趋势。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营业收入分别为157.71亿元、191.80亿元和221.53亿元。

   - 归母净利润预计分别为33.20亿元、42.52亿元和49.17亿元，较此前预测有所提升。

   - 评级：买入。

  

   # 风险提示

   AI需求不及预期，公司研发不及预期，PCB行业竞争激烈，PCB核心上游材料成本高企。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。