中国电信(601728):净利润实现良好增长,持续加大算力投入-年报点评报告

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：2024年公司实现营业收入5294.17亿元，同比增长3.1%；归母净利润330.12亿元，同比增长8.4%。服务收入4820.33亿元，同比增长3.7%。

   2. 业务表现：

   - 移动通信服务收入2025亿元，同比增长3.5%，其中移动增值及应用收入增长显著（+16.1%）。

   - 固网及智慧家庭服务收入1257亿元，同比增长2.1%，智慧家庭业务收入增长16.8%。

   - 产业数字化收入1466亿元，同比增长5.5%，占服务收入比重达30.4%。天翼云收入1139亿元（+17.1%），IDC收入330亿元（+7.3%）。

   3. 资本开支与算力投入：2024年资本开支935.15亿元，2025年计划资本开支836亿元（同比下降10.6%），其中算力投入预计同比增长22%。

   4. 股东回报：公司派发股息每股0.2598元（含税），全年派发总额同比增长11.4%，未来三年内现金分红比例将提升至75%以上。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为355.8亿元、378.2亿元和401.9亿元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。