太极股份(002368):公司下半年经营状况有所恢复,电科金仓收入端表现良好

# 核心观点

   1. 收入端：2024年公司实现营业收入78.36亿元，同比下降14.77%。分业务来看：

   - 云与数据服务业务同比增长12.34%，表现较好；

   - 自主软件产品业务同比下降6.25%；

   - 行业解决方案业务同比下降15.98%；

   - 数字基础设施业务同比下降37.70%。

   2. 利润端：2024年公司实现归母净利润1.91亿元，同比下降49.08%；扣非归母净利润1.76亿元，同比下降48.53%。下半年经营状况有所恢复，实现归母净利润3.50亿元，同比增长7.84%。

   3. 费用端：2024年公司期间费用率为18.41%，较上年同期提升0.81个百分点。其中销售/管理/研发费用率分别为4.13%/9.13%/4.54%，分别较上年同期变动+0.96/+0.68/-1.09个百分点。

   4. 业务亮点：

   - 数字政府领域：深度参与横琴粤澳深度合作区、海南自由贸易港建设，中标多个省市防灾减灾、灾害预警等项目；

   - 数字企业领域：持续为中国电科、国铁集团等核心客户提供数字化服务，并拓展新客户；

   - 信创产业布局：子公司电科金仓2024年实现营业收入43,258.86万元，同比增长16.02%，净利润8,006.60万元，同比增长6.42%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.49亿元、3.11亿元和3.89亿元，对应EPS分别为0.40元、0.50元和0.62元。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   1. 行业解决方案业务发展不达预期：若政府或企业在信息化建设方面的投入波动较大，可能影响公司行业解决方案业务的发展；

   2. 云与数据服务业务增长不及预期：该业务收入增长依赖于市场需求和项目落地情况，存在不确定性。

  

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