浙商银行(601916):其他非息支撑营收,资产质量改善-2024年报点评

# 核心观点

   1. 浙商银行 2024 年实现营业收入 676.5 亿元，同比增长 6.2%；归属于上市公司股东的净利润 151.9 亿元，同比增长 0.9%。

   2. 其他非息收入高增支撑营收增长，四季度单季营收同比增长 8.2%，增速环比上升 3.6pct。

   3. 资产质量改善，不良率环比下降 5bp 至 1.38%，拨备覆盖率环比上升 3.3pct 至 179%。

   4. 四季度生息资产结构调整，贷款保持稳健增长，对公贷款增速较快，零售贷款需求走弱。

   5. 息差承压，单季息差环比下降 34bp 至 1.31%，主要受资产端收益率下行拖累。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025-2027 年分别为 3.5%、5.3%、6.7%的增速。

   - 净利润预测：2025-2027 年分别为 4.9%、7.9%、6.9%的增速。

   - 评级：维持“推荐”评级，目标价 A 股 3.73 元，H 股 3.22 港元。

  

   # 风险提示

   经济增长动能不足下银行息差进一步承压；银行信贷投放不及预期。

  

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