恒生电子(600570):市场回暖需求复苏,AI+战略行稳致远

# 核心观点

   - 财务表现：2024年公司实现营业收入65.81亿元，同比下降9.62%；归母净利润10.43亿元，同比下降26.75%；扣非归母净利润8.34亿元，同比下降42.39%。

   - 业务承压：受下游客户预算收紧影响，财富科技、资管科技、运营与机构科技业务收入分别下降17.5%、8.4%、10.2%。金融机构IT投入增速放缓，部分出现负增长，采购周期延长，验收流程拉长。

   - 业务突破：各业务板块均有新客户签约和产品上线突破，AI战略持续推进，光子AI中间件平台在金融核心业务场景落地，并与国产算力适配优化。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025/2026/2027年营业收入分别为64.6/68.1/78亿元，归母净利润分别为11.4/13.1/16.4亿元。

   - 维持“买入”评级，看好AI及信创带来的行业景气度提升。

  

   # 风险提示

   金融市场回暖不及预期，市场竞争加剧的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。