远光软件(002063):整体经营稳健,持续聚焦研发投入

# 核心观点

   1. 整体经营稳健：远光软件2024年收入同比增长0.4%至23.98亿元，归母净利润同比下降14.9%至2.93亿元。单四季度收入同比增长3.9%，业绩符合市场预期。

   2. 分业务表现分化：数字企业、人工智能业务收入增长分别为1.4%和4.9%，而智慧能源业务收入下降9.3%。毛利率方面，综合毛利率同比下降1.6个百分点至55.6%。

   3. 研发投入持续增加：公司全年研发费用率同比提升2.0个百分点至27.2%，归母净利率同比下降2.2个百分点至12.2%。现金流管理优秀，经营性现金流净额同比增加3.17亿元。

   4. 市场拓展与产品创新：公司在能源电力领域持续深耕，参与国家电网、南方电网及各大发电集团的数字化转型工作，并积极应用AI大模型技术，推出场景化智能应用。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年收入预测下调6.0%至26.29亿元，净利润预测下调20.9%至3.23亿元。

   - 引入2026年收入/利润预测为28.84/3.55亿元。

   - 维持“跑赢行业”评级，目标价7元（对应2025/26年41/38倍PE）。当前股价对应2025/26年37/33倍PE，具备12%上行空间。

  

   # 风险提示

   - 电网投资不及预期；

   - 电力市场化改革进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。