中交设计(600720):提质增效促盈利,海外业务高增长-2024年报点评

# 核心观点

   1. 主营业务管控提质增效：2024年公司实现营业收入124.34亿元，同比下降7.98%，主要受工程总承包业务剥离影响。归属于上市公司股东的净利润为17.51亿元，同比下降0.84%。通过业务结构优化和成本管控强化，主营业务毛利率提升至29.30%，同比增加2.25个百分点。

   2. 海外业务拓展迅速：2024年公司新签合同额172.8亿元，其中境外业务新签合同额同比增长81.6%。公司在交通、新能源、市政、环保等领域取得突破，成功承揽多个国际项目，并创新推出“光储充一体化”模式。

   3. 经营性现金流短暂承压：2024年经营活动产生的现金流量净额为-3.06亿元，主要因部分业主阶段性资金承压及项目收款周期加长。期间费用优化，销售、管理、研发费用均同比下降，资产负债率降至50.04%，财务结构更加稳健。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS预测：分别为0.79元、0.81元、0.88元。

   - 评级：维持“推荐”评级，目标价为11元。

  

   # 风险提示

   基础设施投资规模波动、应收账款回收风险、海外业务不及预期。

  

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