比亚迪(002594):3月销量同环比亮眼增长,出口持续创新高-事件点评

# 核心观点

   1. 销量增长显著：比亚迪3月乘用车销量达37.1万辆，同比增长23%，环比增长17%。其中纯电车型16.6万辆（同比+19%，环比+33%），插混车型20.5万辆（同比+27%，环比+6%）。

   2. 王朝海洋网表现亮眼：王朝网销售17.7万台（同比+22%，环比+18%），海洋网销售17.1万台（同比+22%，环比+16%）。新车型秦L EV、海狮05 EV上市，搭载e平台3.0 Evo等技术。

   3. 高端化持续推进：腾势N9、钛3、仰望U7等新车型上市或预售，进一步提升公司在中高端市场的竞争力。

   4. 出口持续创新高：3月海外新能源销售7.3万辆（同比+89%，环比+9%），多区域市场均有进展，新增滚装船投入使用。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为552.1、643.9、812.4亿元。

   - 6个月目标价为454.25元/股，对应2025年25xPE。

   - 投资评级：维持“买入-A”评级。

  

   # 风险提示

   新能源汽车行业竞争加剧；新品推进力度不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。