中国交建(601800):收入逆势稳健增长,现金流持续改善

# 核心观点

   1. 收入逆势稳健增长：2024年公司实现营收7719.4亿元，同比+1.7%，归母净利润233.8亿元，同比-1.8%。新签合同额18812亿元，同比+7.3%。

   2. 海外业务持续发力：2024年海外新签合同额3597亿元，同比+12.5%，海外收入1353亿元，同比+16.4%。

   3. 毛利率小幅下降，费用率同步压降：2024年整体毛利率为12.29%，同比下降0.30pct；期间费用率为6.01%，同比下降0.25pct。

   4. 现金流持续优化：经营活动产生的现金流量净额125.1亿元，同比+3.6%；企业自由现金流889.3亿元，同比+44.7%。

   5. 投资建议：维持“优于大市”评级，预计未来三年归母净利润为234/250/268亿元，每股收益1.44/1.54/1.64元。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测公司未来三年归母净利润分别为234亿元、250亿元和268亿元。

   - 每股收益分别为1.44元、1.54元和1.64元。

   - 维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济下行风险，国际经营风险，国企改革推进节奏不及预期的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。