中国广核(003816):电价下行和成本提高拖累业绩增长,机组开发有序进行

# 核心观点

   1. 电价下行和成本提高拖累业绩增长：2024年公司实现营业收入868.04亿元，同比增长5.16%；归母净利润108.14亿元，同比增长0.83%。发电量持续增长，但平均上网电价同比下降1.57%，核电度电成本同比提高0.0051元/kWh，导致利润增速放缓。

   2. 机组开发有序进行：公司新增核准6台核电机组，截至2024年底共管理16台在建或核准待建机组，预计2025-2029年分别有1/2/2/1/1台机组投产，核电业务长期发展确定性高。

  

   # 盈利预测与评级

   下调盈利预测，维持“优于大市”评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别为103.8亿元、106.9亿元和110.4亿元。

  

   # 风险提示

   电价下调，用电量增速不及预期，政策不及预期，核安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。