中国交建(601800):营收规模同比增长,境外业务扩张明显-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 营收规模同比增长：中国交建2024年实现营业收入7719.4亿元，同比增长1.7%，其中境外业务收入增长显著，增速为16.4%。

   2. 归母净利润小幅下滑：公司2024年归母净利润为233.8亿元，同比下降1.8%，主要由于投资净收益减少。

   3. 毛利率有所改善：各板块毛利率同比变化不一，基建建设毛利率下降0.48个百分点，而基建设计和疏浚业务毛利率分别提升1.47和3.97个百分点。

   4. 新签合同额保持增长：2024年新签合同额为18811.9亿元，同比增长7.3%，其中境外业务新签合同额增长12.5%。

   5. 基建投资项目建设放缓：公司2024年新签基建投资项目同比下降38%，运营收入为83.29亿元，但净亏损23.40亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   预计中国交建2025-2027年归母净利润分别为279.4、307.5、367.7亿元，对应EPS为1.72、1.89、2.26元。当前股价对应PE分别为5.4、4.9、4.1倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。

  

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