益生股份(002458):Q4苗价回暖贡献业绩,关注祖代鸡引种减少影响

# 核心观点

   1. Q4苗价回暖贡献业绩：2024年公司实现营收31.36亿元，同比-2.76%，归母净利润5.04亿元，同比-6.84%。其中Q4营业收入9.82亿元，同比+73.41%，归母净利润2.03亿元，同比+242.33%，主要受益于鸡苗高价位。

   2. 白羽肉鸡业务有望增长：2024年公司白羽肉鸡苗销量5.86亿羽，同比-9.3%；预计2025年销量增加，种猪产能进入兑现期。

   3. 祖代鸡引种减少影响：受海外禽流感影响，2025年1-2月全国祖代鸡更新量大幅下降，公司从法国引种缓解部分压力，但进口品种供应仍偏紧，看好父母代鸡苗维持高价位。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营收40.1/43.4/45.2亿元，同比增速27.9%/8.2%/4.1%；净利润6.7/7.6/7.7亿元，同比增速32.5%/14.2%/1.2%。给予公司2025年20倍PE，对应6个月目标价12.07元，维持“买入-A”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动风险；禽类疫病暴发风险；鸡肉消费不及预期风险；食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。