浪潮信息(000977):收入大幅增长突破千亿,再次印证算力高景气-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入大幅增长突破千亿：2024年公司实现营收1147.67亿元，同比增长74.24%；归母净利润22.92亿元，同比增长28.55%；扣非净利润18.74亿元，同比增长67.59%。

   2. 费用投入影响利润增速：2024Q4收入端大幅增长，但研发费用增加拖累利润，四季度研发费用达12.24亿元，同比增长35%。

   3. 存货与合同负债指标印证需求景气：截至2024年末，公司存货金额达406.33亿元（同比增长113%），合同负债金额达113.07亿元（去年同期仅为19.13亿元）。

   4. 海外业务大幅增长：2024年海外业务收入达340.81亿元，同比增长257%。

   5. 行业龙头地位稳固，全面拥抱AI：公司在服务器、存储等领域保持全球前列地位，并在AI算力领域持续创新，推出多款新品提升市场竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.62亿元、41.50亿元和54.09亿元，对应PE估值分别为26倍、19倍和14倍。考虑到AI算力投资高景气及公司在服务器领域的龙头地位，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   供应链风险；核心技术水平升级不及预期；政策推进不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。