美的集团(000333):业绩持续超预期,提分红+百亿回购-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：美的集团2024年第四季度实现营收881.75亿元，同比增长8.96%，归属净利润68.38亿元，同比增长13.92%；全年实现营收4071.50亿元，同比增长9.44%，归属净利润385.37亿元，同比增长14.29%。

   2. 业务表现：C端智能家居收入稳健增长，B端业务环比提速，其中智能建筑科技和新能源及工业技术板块表现亮眼，机器人及自动化降幅收窄。

   3. 分红与回购：公司拟每10股派现35元，分红总额267.1亿元，分红率提升至69%；计划以50-100亿元回购A股，用于注销或员工激励。

   4. 未来展望：C端内销预计环比提速，外销订单支撑较强，B端各板块恢复趋势强劲，2025年收入中高个位数增长确定性较高。

   5. 战略布局：依托库卡公司在人形机器人领域有望取得突破，AI持续布局，推动公司重估。

  

   # 盈利预测与评级

   预计美的集团2025-2027年分别实现归属净利润430亿元、475亿元和524亿元，对应当前PE分别为14.0x、12.7x和11.5x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策兑现不及预期，原材料成本大幅上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。