中国重汽(000951):公司发布2024年报,业绩增长超预期

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营业收入449.29亿元，同比增长6.80%；归母净利润14.80亿元，同比增长37.04%，业绩增长超预期。

   2. 整车业务量价利齐升，重卡整车销量13.3万辆，同比增长4%，新能源重卡销量同比大增677%。毛利率提升至7.26%，盈利能力显著增强。

   3. Q4单季度营收113.42亿元，净利润5.46亿元，同环比均实现增长，利润率双升。全年期间费用率维持低位，降本控费效果显著。

   4. 公司市占率再创新高，重卡市场份额达27.2%，稳居行业第一；天然气重卡市场份额23.6%，新能源重卡市场份额9.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业总收入分别为542/609/684亿元，同比增长21%/12%/12%；归母净利润分别为18.8/22.3/26.4亿元，同比增速分别为27%/19%/18%。当前市值对应2025-2027年PE分别为12.6x/10.6x/9x。维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   国内以旧换新政策刺激效果不及预期、出口市场需求波动等。

  

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