天坛生物(600161):各业务快速放量,品类拓展持续推进-年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现强劲：实现营业收入60.32亿元，同比增长16.44%；归母净利润15.49亿元，同比增长39.58%，受益于血制品需求旺盛及毛利率提升。

   2. 各业务快速放量：

   - 白蛋白收入约25亿元，同比增长12%，毛利率提升至51.20%。

   - 静丙收入27.58亿元，同比增长18.90%，毛利率提升至56.95%。

   - 其他血液制品收入7.45亿元，同比增长25.10%。

   3. 采浆量创新高：公司下属85家血浆站采集血浆2,781吨，同比增长15.15%，领先行业增长。

   4. 品类拓展持续推进：皮下注射人免疫球蛋白、重组凝血因子等新品研发进展顺利，部分产品已递交上市申请或开展临床试验。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为69.24亿/78.74亿/88.21亿元，同比增速分别为15%/14%/12%；归母净利润分别为17.25亿/20.36亿/23.62亿元，分别增长11%/18%/16%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   血制品集采降价风险，高浓度静丙推广效果不及预期风险，新品研发进度不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。