驰宏锌锗(600497):核心矿山智能化建设影响产量,清查报废资产轻装上阵,24归母同比-14％

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024全年归母净利润同比下降14%，主要受核心矿山智能化建设影响产量、资产报废处置及绩效工资预留等因素拖累。

   2. 产销情况：铅锌精矿产量同比减少5.08万吨，主因会泽矿业提质增效项目及荣达矿业停产改造；铅锌产品产量环比下降。

   3. 价格因素：铅、锌价格上涨分别增利约5亿元和7.7亿元，锗价暴涨进一步提升公司盈利能力。

   4. 市场机会：作为全球最大的锗生产商，若锗价维持高位，公司将显著受益。

  

   # 盈利预测与评级

   - 投资评级：优于大市（维持）。

   - 2025/2026/2027年锌锭现货年均价假设为23000元/吨。

  

   # 风险提示

   铅锌价格下跌风险，精矿加工费下跌风险，老旧资产减值超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。