云铝股份(000807):资产负债率降至历史最低,现金分红比例逐年提升-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 财务表现：公司2024年实现营收544.50亿元，同比增长27.61%；归母净利润为44.12亿元，同比增长11.52%；扣非后归母净利润为42.58亿元，同比增长8.34%。

   2. 经营效率：ROE（加权）为16.45%，微降0.01个百分点；资产负债率为23.28%，降至历史最低水平。

   3. 单季度表现：2024Q4营收152.65亿元，同比增长18.26%；归母净利润5.92亿元，同比下降59.21%，主要受氧化铝价格上涨拖累。

   4. 分红政策：2024年累计分红14.22亿元，现金分红比例逐年提升。

   5. 行业政策：《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》发布，公司作为绿电铝龙头，有望率先受益于产业升级和政策支持。

  

   # 盈利预测与评级

   盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为1.73、1.84、2.01元，PE分别为10、10、9倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   风险提示：下游需求和在建项目不达预期、原材料扰动、竞争格局恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。