云铝股份(000807):业绩水平提升,原铝产量创历史新高

# 核心观点

   1. 事件：公司披露 2024 年年报，实现总营业收入 544.50 亿元，同比增长 27.61%；归母净利润 44.12 亿元，同比增长 11.52%。

   2. 电解铝量价齐升：2024 年公司电解铝产量创历史新高，全年生产原铝 293.83 万吨，同比增长 22.45%，同时国内电解铝均价同比提升约 6.5%，带动业绩增长。

   3. 产量预期提升：2025 年公司计划进一步提高电解铝产量至约 301 万吨，预计产品产量的提升将推动业绩持续向好。

   4. 成本下降与利润回升：氧化铝价格下降，截至 2025 年 3 月，国内电解铝行业利润水平显著提升，公司铝业务板块盈利情况改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2025-2027 年公司营业总收入分别为 574、588、604 亿元；归母净利润分别为 68、73、80 亿元。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   铝价下跌风险、电解铝限产风险、生产事故等。

  

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