天坛生物(600161):2024年业绩快速增长,盈利能力持续提升-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 业绩快速增长：2024年公司实现收入60.32亿元（同比+16.44%），归母净利润15.49亿元（+39.58%），扣非归母净利润15.19亿元（+37.52%）。毛利率和净利率分别提升至54.7%和35.02%。

   - 产品放量显著：静注人免疫球蛋白收入增长18.9%，高浓度静丙放量带动毛利率提升；其他血液制品如重组凝血因子Ⅷ等快速增长，销量和产量均实现两位数增长。

   - 研发投入持续增加：2024年研发投入3.17亿元（+21.14%），多个在研产品进展顺利，包括皮下注射人免疫球蛋白和重组凝血因子Ⅶa已提交上市申请。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.39亿元、21.94亿元和24.9亿元，对应PE为23.4倍、18.5倍和16.3倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 采浆量增长不及预期

   - 新产品研发及上市进度不及预期

   - 产品销售不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。