盾安环境(002011):新能源热管理订单高增,政策+战略驱动成长-公司动态研究报告

# 核心观点

   1. 政策红利释放新能源车高景气：新能源汽车产销持续增长，盾安环境新能源热管理业务单月发货金额突破亿元，营收峰值出现在第四季度。政策端延续购置税减免及产业扶持导向，进一步强化公司热管理业务与新能源汽车产业的共振。

   2. 收缩非核心业务，强化核心竞争力：盾安环境出售节能业务子公司股权，提升整体盈利水平并降低运营风险；收购上海大创，丰富水侧产品矩阵，拓宽业务领域，并增强研发能力。

   3. 新能源热管理订单突破130亿元：在手订单覆盖比亚迪、吉利、理想等主流车企，国内新能源车型覆盖率接近50%。单车配套价值量持续提升，毛利率优化至21.10%，市场份额扩张动能强劲。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：2024-2026年收入分别为127.12亿元、142.14亿元、158.16亿元。

   - EPS预测：2024-2026年分别为0.84元、1.00元、1.15元，对应PE分别为14.8倍、12.4倍、10.7倍。

   - 评级：首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济环境变化风险；下游行业景气度不及预期风险；行业竞争加剧风险；订单获取不及预期风险；上游原材料成本波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。