太辰光(300570):业绩超预期,毛利率延续上行-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年营收为13.78亿元，同比增长56%；归母净利润为2.61亿元，同比增长68%，超出预期。其中，第四季度单季营收和净利润分别增长77%和130%，主要得益于MPO市场景气度提升、毛利率增加及汇兑收益。

   2. 业务表现：光器件业务收入快速增长，2024年实现营收13.21亿元，同比增长59%；境外业务收入占比显著提升至10.80亿元，同比增长60%。

   3. 盈利能力：综合毛利率由2023年的30%提升至2024年的36%，第四季度进一步提升至39%，主要得益于营收结构优化及自研MT插芯的降本效应。

   4. 未来展望：预计2025年MPO业务延续高增长，长期受益于CPO产业趋势，公司光柔性板、超小型连接器等产品在CPO解决方案中具备良好前景。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025~2027年归母净利润预测分别为4.50亿元、6.46亿元和8.53亿元（较此前上调8%/12%）。

   - 维持“增持”评级，目标价为114.85元。

  

   # 风险提示

   AI产业发展不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。